日(ri)前(qian)，杭(hang)州(zhou)金(jin)星(xing)房(fang)地(de)產(chan)開(kai)發(fa)有(you)限(xian)公(gong)司(si)向(xiang)當(dang)地(de)法(fa)院(yuan)申(shen)請(qing)破(po)產(chan)，這(zhe)給(ji)膠(jiao)著(zhuo)的(di)房(fang)地(de)產(chan)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)不(bu)少(shao)涼(liang)意(yi)。該(gai)破(po)產(chan)案(an)是(shi)民(min)間(jian)金(jin)融(rong)機(ji)在(zai)房(fang)地(de)產(chan)領(ling)域(yu)發(fa)酵(jiao)的(di)直(zhi)接(jie)反(fan)映(ying)。業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)指(zhi)出(chu)，在(zai)調(diao)控(kong)重(chong)壓(ya)之(zhi)下(xia)，房(fang)地(de)產(chan)企(qi)業(ye)普(pu)遍(bian)麵(mian)臨(lin)資(zi)金(jin)鏈(lian)緊(jin)張(zhang)的(di)問(wen)題(ti)，但(dan)係(ji)統(tong) nm360耐(nai)磨(mo)板(pan) 性(xing)風(feng)險(xian)尚(shang)不(bu)突(tu)出(chu)。少(shao)數(shuo)依(yi)靠(kao)高(gao)利(li)貸(dai)拆(chai)借(jie)等(deng)融(rong)資(zi)式(shi)續(xu)命(ming)的(di)中(zhong)小(xiao)房(fang)企(qi)可(ke)能(neng)遭(zao)遇(yu)破(po)產(chan)厄(e)運(yun)，多(duo)數(shuo)大(dai)型(xing)房(fang)企(qi)年(nian)報(bao)顯(xian)示(shi)的(di)資(zi)金(jin)狀(zhuang)況(kuang)依(yi)然(ran)穩(wen)健(jian)。

自(zi)1998年(nian)以(yi)來(lai)，房(fang)企(qi)爆(bao)出(chu)陷(xian)入(ru)資(zi)金(jin)鏈(lian)危(wei)機(ji)的(di)案(an)例(li)不(bu)勝(sheng)枚(mei)舉(ju)，但(dan)真(zhen)正(zheng)倒(dao)下(xia)的(di)房(fang)企(qi)不(bu)超(chao)過(guo)10家(jia)。2008年(nian)那(nuo)一(yi)輪(lun)樓(lou)市(shi)蕭(xiao)條(tiao)讓(rang)順(shun)馳(chi)公(gong)司(si)轟(hong)然(ran)倒(dao)塌(ta)，但(dan)時(shi)隔(ge)不(bu)久(jiu)，順(shun)馳(chi)原(yuan)控(kong)製(zhi)人(ren)通(tong)過(guo)變(bian)賣(mai)股(gu)權(quan)和(hu)資(zi)產(chan)重(chong)組(zu)，籌(chou)得(dei)資(zi)金(jin)後(hou)以(yi)“融(rong)創(chuang)中(zhong)國(guo)”的(di)公(gong)司(si)品(pin)牌(pai)再(zai)度(duo)粉(fen)墨(mo)登(deng)場(chang)。

金(jin)星(xing)房(fang)地(de)產(chan) nm360耐(nai)磨(mo)板(pan) 是(shi)本(ben)輪(lun)房(fang)地(de)產(chan)調(diao)控(kong)開(kai)始(shi)以(yi)來(lai)首(shou)家(jia)進(jin)入(ru)破(po)產(chan)程(cheng)序(xu)的(di)房(fang)企(qi)。就(jiu)金(jin)星(xing)房(fang)地(de)產(chan)的(di)個(ge)案(an)看(kan)，該(gai)公(gong)司(si)破(po)產(chan)緣(yuan)於(yu)母(mu)公(gong)司(si)資(zi)金(jin)鏈(lian)斷(duan)裂(lie)。金(jin)星(xing)房(fang)地(de)產(chan)所(suo)開(kai)發(fa)的(di)項(xiang)目(mu)早(zao)已(yi)售(shou)罄(qing)，其(qi)本(ben)身(shen)並(bing)不(bu)存(cun)在(zai)資(zi)金(jin)問(wen)題(ti)。問(wen)題(ti)主(zhu)要(yao)發(fa)生(sheng)在(zai)金(jin)星(xing)房(fang)地(de)產(chan)的(di)母(mu)體(ti)中(zhong)江(jiang)控(kong)股(gu)有(you)限(xian)公(gong)司(si)，而(er)此(ci)公(gong)司(si)正(zheng)是(shi)2012年(nian)浙(zhe)江(jiang)第(di)一(yi)起(qi)資(zi)金(jin)崩(beng) 304l不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)板(pan) 盤(pan)案(an)的(di)主(zhu)角(jue)，母(mu)公(gong)司(si)資(zi)不(bu)抵(di)債(zhai)遭(zao)清(qing)盤(pan)累(lei)及(ji)旗(qi)下(xia)房(fang)地(de)產(chan)資(zi)產(chan)。據(ju)了(liao)解(xie)，中(zhong)江(jiang)控(kong)股(gu)主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)為(wei)香(xiang)精(jing)香(xiang)料(liao)行(hang)業(ye)，2008年(nian)開(kai)始(shi)朝(zhao)房(fang)地(de)產(chan)、酒(jiu)店(dian)、通(tong)用(yong)機(ji)場(chang)等(deng)多(duo)元(yuan)化(hua)方(fang)向(xiang)擴(kuo)張(zhang)，該(gai)公(gong)司(si)涉(she)及(ji)民(min)間(jian)借(jie)貸(dai)約(yao)25億(yi)元(yuan)，而(er)該(gai)公(gong)司(si)年(nian)度(duo)主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)僅(jin)1億(yi)元(yuan)上(shang)下(xia)。江(jiang)浙(zhe)民(min)間(jian)金(jin)融(rong)風(feng)險(xian)爆(bao)發(fa)之(zhi)後(hou)，大(dai)舉(ju)高(gao)息(xi)債(zhai)的(di)中(zhong)江(jiang)控(kong)股(gu)顯(xian)然(ran)無(wu)法(fa)幸(xing)免(wen)。

始(shi)於(yu)2010年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)的(di)新(xin)一(yi)輪(lun)樓(lou)市(shi)調(diao)控(kong)預(yu)計(ji)仍(reng)將(qiang)持(chi)續(xu)較(jiao)長(zhang)時(shi)間(jian)，房(fang)企(qi)破(po)產(chan)現(xian)象(xiang)也(ye)將(qiang)日(ri)益(yi)增(zeng)多(duo)，不(bu)過(guo)出(chu)現(xian)“多(duo)米(mi)諾(nuo)”效(xiao)應(ying)的(di)可(ke)能(neng)性(xing)不(bu)大(dai)。從(zong)房(fang)地(de)產(chan)行(hang)業(ye)來(lai)看(kan)，樓(lou)市(shi)調(diao)控(kong)後(hou)，各(ge)種(zhong)融(rong)資(zi)渠(ju)道(dao)被(bei)壓(ya)縮(suo)，多(duo)數(shuo)房(fang)地(de)產(chan)企(qi)業(ye)被(bei)迫(po)堅(jian)持(chi)“現(xian)金(jin)為(wei)王(wang)”降(xiang)價(jia)跑(pao)量(liang)策(ce)略(lüe)。最(zui)新(xin)成(cheng)交(jiao)數(shuo)據(ju)顯(xian)示(shi)，商(shang)品(pin)房(fang)銷(xiao)售(shou)呈(cheng)現(xian)“弱(ruo)回(hui)暖(nuan)”態(tai)勢(shi)，房(fang)企(qi)庫(ku)存(cun)消(xiao)化(hua)也(ye)在(zai)穩(wen)步(bu)推(tui)進(jin)。一(yi)季(ji)度(duo)，主(zhu)要(yao)城(cheng)市(shi)商(shang)品(pin)房(fang)成(cheng)交(jiao)量(liang)處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)低(di)位(wei)，但(dan)月(yue)度(duo)成(cheng)交(jiao)量(liang)逐(zhu)步(bu)攀(pan)升(sheng)。3月(yue)，中(zhong)國(guo)指(zhi)數(shuo)研(yan)究(jiu)院(yuan)監(jian)測(ce)的(di)40個(ge)城(cheng)市(shi)中(zhong)，有(you)33個(ge)城(cheng)市(shi)成(cheng)交(jiao)麵(mian)積(ji)環(huan)比(bi)上(shang)漲(zhang)，其(qi)中(zhong)杭(hang)州(zhou)主(zhu)城(cheng)區(ou)環(huan)比(bi)漲(zhang)幅(fu)最(zui)大(dai)，達(da)230.44%。10個(ge)重(chong)點(dian)城(cheng)市(shi)商(shang)品(pin)房(fang)成(cheng)交(jiao)環(huan)比(bi)均(jun)大(dai)幅(fu)上(shang)漲(zhang)。

目(mu)前(qian)，房(fang)企(qi)的(di)存(cun)貨(huo)依(yi)然(ran)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)，但(dan)現(xian)金(jin)狀(zhuang)況(kuang)正(zheng)在(zai)好(hao)轉(zhuan)。統(tong)計(ji)顯(xian)示(shi)，已(yi)披(pi)露(lou)年(nian)報(bao)的(di)a股(gu)上(shang)市(shi)房(fang)企(qi)2011年(nian)預(yu)收(shou)賬(zhang)款(kuan)同(tong)比(bi)增(zeng)長(zhang)超(chao)過(guo)四(si)成(cheng)，與(yu)2011年(nian)的(di)整(zheng)體(ti)營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)相(xiang)當(dang)。這(zhe)些(xie)房(fang)企(qi)去(qu)年(nian)的(di)經(jing)營(ying)活(huo)動(dong)產(chan)生(sheng)的(di)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)淨(jing)額(e)比(bi)2010年(nian)有(you)明(ming)顯(xian)好(hao)轉(zhuan)，整(zheng)體(ti)負(fu)債(zhai)率(shuai)變(bian)化(hua)也(ye)較(jiao)為(wei)平(ping)穩(wen)。

以(yi)萬(mo)科(ke)為(wei)例(li)，截(jie)至(zhi)2011年(nian)末(mo)，萬(mo)科(ke)的(di)淨(jing)負(fu)債(zhai)率(shuai)為(wei)23.8%，有(you)息(xi)負(fu)債(zhai)占(zhan)全(quan)部(bu)負(fu)債(zhai)的(di)比(bi)例(li)僅(jin)22.1%，且(qie)有(you)息(xi)負(fu)債(zhai)中(zhong)，長(zhang)期(qi)有(you)息(xi)負(fu)債(zhai)的(di)比(bi)例(li)為(wei)53.2%。萬(mo)科(ke)持(chi)有(you)貨(huo)幣(bi)資(zi)金(jin)342.4億(yi)元(yuan)，遠(yuan)高(gao)於(yu)短(duan)期(qi)借(jie)款(kuan)和(hu)一(yi)年(nian)內(nei)到(dao)期(qi)的(di)長(zhang)期(qi)借(jie)款(kuan)總(zong)額(e)235.7億(yi)元(yuan)。

從(zong)這(zhe)個(ge)角(jue)度(duo)看(kan)，房(fang)企(qi)破(po)產(chan)應(ying)屬(zhu)個(ge)別(bie)現(xian)象(xiang)，房(fang)企(qi)整(zheng)體(ti)的(di)經(jing)營(ying)狀(zhuang)況(kuang)仍(reng)可(ke)保(bao)持(chi)樂(yue)觀(guan)。但(dan)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)應(ying)高(gao)度(duo)關(guan)注(zhu)房(fang)企(qi)此(ci)前(qian)的(di)融(rong)資(zi)模(mu)式(shi)和(hu)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)，短(duan)期(qi)債(zhai)務(wu)比(bi)重(chong)高(gao)、融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)高(gao)的(di)房(fang)地(de)產(chan)公(gong)司(si)需(xu)要(yao)警(jing)惕(ti)。